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Medusa JapanによるAI、デザイン、テクノロジーに関するインサイト。

円を「安い」と書いた四日後、円は153円をつけた：確率99%の日銀利上げ、ベッセント長官の「胴元は私だ」、そして160円で組んだ日本進出計画の引き直し方

9月4日、私たちは「1ドル157円近辺の円安は、ドルやユーロで資金を持つ企業にとって日本での設立コストを歴史的な安値にしている」と書いた。その四営業日後、9月8日の朝、円は1ドル153.3円をつけた。2月中旬以来の円高水準であり、7月につけた約40年ぶりの安値164円近辺から見れば、およそ7%の円高である。同じ週、米国のスコット・ベッセント財務長官はテキサスの講演で「I am the house now（今や胴元は私だ）」と語り、米国が円に介入する際には日銀が何をするかについて相当の見通しを持っていると述べた。金利先物は、9月17〜18日の日銀会合での1.0%から1.25%への利上げをほぼ99%織り込み、ロイターの調査は2027年半ばに1.75%を見込む。実質賃金は七か月連続で上昇し、企業物価は前年比7.6%上昇、経済産業省は2027年度予算で過去最大の7.79兆円を要求し、そのうち1.4兆円をAI・半導体・ロボットに充てる。これは円高が続くという意味ではない――9月11日には円は154円近辺へ戻している。意味しているのは、レンジの「安い側」に名指しの守り手が現れ、「高い側」は開いたままだということだ。本稿では、160円で組んだ日本進出計画をどう引き直すか、円高がなぜ日本に売り込む企業にとって静かな追い風なのか、そしていま重要なのが為替の窓ではなく日本の予算編成期という窓である理由を扱う。

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日本への最も安い入口は、東京にはない：横浜は外国企業のオフィスに最大5億円を充てる――そして今夏の進出組は、その扉を通っている

JETROの進出企業ニュースを過去六週間分たどると、誰も発表していないひとつの傾向が浮かび上がる。米国のベンチャースタジオShibuLA Venturesは8月31日に横浜へ。磁気浮上式搬送ロボットを手がけるカナダのPlanar Motorは8月5日に神奈川へ営業拠点を開設。タイのウェアラブル企業BrainSpokeは7月30日に世田谷区で法人を設立した。TSMCグループのGlobal Unichip Japanも、事業拡大に伴い横浜へ移転している。これらは「東京に入れなかった」企業ではない。算盤を弾いた企業である。横浜市は、外国企業が本社機能や研究開発拠点を賃借する場合に最大5億円の税制優遇を、購入・建設する場合には最大50億円の助成を用意する。神奈川県は50営業日のオフィス無償提供に加え、進出経費の半額を上限200万円まで補助する。その間に円は1ドル157円近辺で推移し、日本の対内直接投資残高は53.3兆円と過去最高を記録し、政府は2030年目標を120兆円へ引き上げた。補助金は本物であり、時機も稀に見るほど良い。だが落とし穴も本物だ――助成金が払うのは床であって、顧客ではない。本稿では、実際に何が提供されているのか、それが何を買ってくれないのか、そして自社の日本進出を首都圏の外に着地させるべきかをどう判断するかを扱う。

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計画と実績：日本企業は設備投資計画を11.5%積み増し、そして実際には1.2%減らした――その溝の埋め方を、地味な標準化のニュースが教えている

6月30日、日本銀行の短観は、大企業全産業の2026年度設備投資計画が前年比プラス11.5%へと積み増されたことを示した。3か月前の3.3%からの大幅な上方修正であり、大企業非製造業の業況判断DIはプラス37――1991年以来の水準である。その7週間後、8月17日に公表された4-6月期GDP速報では、実際の設備投資は前期比マイナス1.2%、個人消費は横ばい、経済全体の成長率は予想の0.5%に対してわずか0.3%だった。予算は承認された。だが支出は起きなかった。この乖離は予測の誤りではない。「後戻りできない決定」を日本企業がどう扱うかという構造そのものである。そして8月20日、配管工事のように地味なニュースとして、GoogleはAgent2Agentプロトコルを Agentic AI Foundation に移管した。そこにはすでにAnthropicのModel Context Protocolがあり、両者は中立的なガバナンスの下に並んだ。その日、何かが速くなったわけではない。変わったのは「買い手が離脱したくなったときに何が起きるか」であり、それこそが、承認済みの円を動かさずにいる当のリスクだ。本稿では、二つの数字が意味するもの、日本におけるボトルネックが予算ではなく不可逆性である理由、そして3月の年度末までに資金を動かすために提案書をどう組み替えるべきかを論じる。

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静かな着陸：デザイン・食・テックの中堅4社が今年、日本市場に入り込んだ――そして、旗艦店から始めた会社は一社もなかった

日本の対内直接投資残高は53.3兆円と過去最高を記録し、外資系企業の61.6%が今年度の黒字を見込む――それでも見出しに載る名前は、いつも巨人ばかりだ。2026年の面白い参入は、あなたが名前を知らない企業が起こした。取扱店200軒のイタリアのバッグメーカー、日本に8つの卸先を持つアメリカのデザイナー、二度目の挑戦に出たバーガーチェーン、そして営業部隊を持たないフランスの試験機関。どの一社も、指南書が説く入り方をしていない。

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下限は上がり、扉は閉じかけている：日本は賃金の下限を4.9%引き上げ、倒産は二か月連続で1,000件を超え、そして「日本を買う」もっとも簡単な手口は2027年に期限を迎える

2026年8月11日、東京商工リサーチは、日本が14年間見ていなかった事実を報じた――企業倒産が二か月続けて1,000件を超えたのである。6月だけで1,021件、前年同月比20.4%増。上半期は5,300件を上回り、12年ぶりの水準となった。その二週間前、7月28日には中央最低賃金審議会が2026年度の目安を「プラス55円」と定めた。4.9%の引き上げであり、全国加重平均は時給1,176円、東京は10月から約1,280円になる。別々の見出しとして読めば、一方は労働の話、他方は経営破綻の話だ。並べて読めば、一文になる――日本の労働にかかる下限コストは、いま中小企業が価格へ転嫁できる速度を追い越した。これは日本で事業を営む外国企業にとっての危機ではない。値札の書き換えであり、そして両刃である。倒れているのは、あなたが依存している仕入先・下請け・販売代理店だ。そしてその同じ企業群――その半数は後継者すら決まっていない――は、この10年で日本が差し出したなかで最も安い買収対象でもある。さらに、外国のバイヤーがそれを買うときに最もよく使う経路、すなわち日本法人ではなく海外の持株会社を買うという手口は、6月5日に公布された改正外為法によって規則の外へ書き出された。実施規則の意見公募は8月2日まで行われ、主要な規定は2027年半ばまでに施行される。三つの時計が、一つの机の上で動いている。

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