Japans Willkommen mit zwei Geschwindigkeiten: Ausländische Käufer übernahmen bis September japanische Unternehmen für rekordhohe 6,2 Billionen Yen — während Tokio die Hürden für Käufer, Bleibende und Eigentümer anhebt

Die Zahlen sind eindeutig. Laut RECOF-Daten, über die Nikkei am 13. Oktober berichtete, kauften ausländische Investoren zwischen Januar und September 2026 insgesamt 326 japanische Unternehmen — mehr als 20 % mehr als ein Jahr zuvor. Der Wert dieser Transaktionen erreichte rund 6,2 Billionen Yen, ein Plus von 40 % und bereits mehr als im gesamten Jahr 2025, das mit 6,2 Billionen Yen bei 372 Transaktionen selbst ein Rekord war. Im selben Zeitraum sank der Gesamtwert aller M&A-Geschäfte mit japanischen Unternehmen um 20 % auf 22 Billionen Yen. Anders gesagt: Während japanische Käufer innehielten, legten ausländische Käufer zu.

Drei Kräfte erklären das. Der schwache Yen macht japanische Vermögenswerte in Dollar und Euro billiger. Der Druck der Tokioter Börse auf Unternehmen, die unter Buchwert notieren, und der schrittweise Abbau von Überkreuzbeteiligungen bringen mehr Tochtergesellschaften und Randgeschäfte auf den Markt. Und Gründer mittelgroßer Unternehmen, viele ohne Nachfolger, verkaufen. Das zeigt sich auch in den langfristigen Daten: Japans Bestand an ausländischen Direktinvestitionen erreichte Ende 2025 einen Rekord von 61,2 Billionen Yen, 7,9 Billionen mehr als ein Jahr zuvor, wie Zahlen des Cabinet Office auf Basis von Statistiken des Finanzministeriums und der Bank of Japan zeigen. Die Regierung strebt 120 Billionen Yen bis 2030 und 150 Billionen in der ersten Hälfte der 2030er-Jahre an; für 120 Billionen braucht es rund 14 % Wachstum pro Jahr — ungefähr das, was 2025 gelang.

Diese Woche lieferte ein klares Beispiel dafür, wie ausländische Firmen Übernahmen für den Markteintritt nutzen. Am 20. Oktober meldete Bloomberg, dass Natixis, die Firmenkunden- und Investmentbank der französischen BPCE, sich auf den Kauf von Sangyo Sosei Advisory geeinigt hat — einer 2009 gegründeten Tokioter Firma, die als erster unabhängiger Finanzberater Japans gilt und auf Technologie, Medien, Telekommunikation und Infrastruktur spezialisiert ist. Der Preis wurde nicht genannt, und die Financial Services Agency muss zustimmen. Mitgründer Gary Chan, früher Managing Director bei UBS, leitet ein neues Geschäft für Investmentbanking, Sachwerte und M&A; das Team wechselt am 1. Januar 2027 in die Japan-Niederlassung von Natixis. Auch Citigroup, Goldman Sachs und UBS haben dieses Jahr in Tokio Senior-Dealmaker eingestellt. Ein Beratungsgeschäft in Japan von null aufzubauen kostet Jahre an Beziehungsarbeit; eines zu kaufen, ein Quartal.

Dieselben Käufer stehen nun vor einem schärferen Filter. Das Parlament verabschiedete am 29. Mai 2026 Änderungen am Devisen- und Außenhandelsgesetz (FEFTA); sie wurden am 5. Juni verkündet, das Japan Foreign Investment Committee wurde am 29. Juni eingerichtet, und die Durchführungsvorschriften erschienen am 16. September. Die wichtigsten Änderungen treten am 4. Januar 2027 in Kraft und gelten nach einer 30-tägigen Übergangsfrist grundsätzlich für Investitionen ab dem 3. Februar 2027. Den Vorsitz teilen sich das Finanzministerium und das Nationale Sicherheitssekretariat; Kernmitglieder sind Außenministerium, METI und Verteidigungsministerium — Kanzleien nennen das Gremium bereits Japans CFIUS.

Drei Änderungen zählen für ausländische Unternehmen am meisten. Erstens indirekte Erwerbe: Kauft ein ausländischer Investor 50 % oder mehr einer Auslandsgesellschaft, die ihrerseits Anteile an einem japanischen Unternehmen hält, kann dieses Auslandsgeschäft nun eine Vorabanmeldung in Japan erfordern. Für als hochriskant eingestufte Investoren sinkt die Schwelle auf 1 % eines börsennotierten japanischen Unternehmens oder eine einzige Aktie eines nicht notierten. Zweitens ein Nachprüfungsrecht: Erwirbt ein Hochrisiko-Investor 10 % oder mehr an einem japanischen Unternehmen außerhalb der gelisteten Sektoren, können die Behörden noch fünf Jahre nach Vollzug ermitteln. Drittens wird die Liste sensibler Sektoren danach neu gefasst, was ein Unternehmen tut — Cybersicherheit, Cloud und Rechenzentren, KI und fortgeschrittene Robotik — und um Magnetsensoren, Teile des Schiffsrumpfbaus und bestimmte Arzneimittel erweitert.

Hier trifft die KI-Geschichte auf die M&A-Geschichte. Ein ausländisches Software- oder KI-Unternehmen, das sich an einem japanischen Rechenzentrumsbetreiber, einem Robotik-Start-up oder einem Cloud-Händler beteiligt, ist nun klar im geprüften Bereich — selbst wenn der Vertrag in Singapur oder Delaware unterschrieben wird. Die Durchsetzung ist bereits real: Im April 2026 empfahlen die Behörden MBK Partners, das Angebot für Makino Milling Machine aufzugeben — die erste solche Empfehlung seit etwa 18 Jahren —, und Yageos Übernahmeangebot für Shibaura Electronics wurde 2025 erst nach rund sieben Monaten Prüfung und nur mit Auflagen freigegeben. Die meisten Geschäfte gehen weiter durch. Aber ein sauberes Geschäft braucht jetzt eine saubere Beteiligungskette — und Zeit für die Prüfung im Zeitplan.

Regelt das FEFTA, wer kaufen darf, so regelt das Aufenthaltsrecht, wer bleiben darf, um das Gekaufte zu führen. Am 1. Oktober 2026 stieg die Gebühr für die Daueraufenthaltserlaubnis von 10.000 auf 200.000 Yen, und die Gebühren für Änderung oder Verlängerung eines Aufenthaltsstatus reichen nun von 33.000 Yen für ein Jahr bis 75.000 Yen für fünf Jahre oder mehr. Die überarbeiteten Leitlinien für den Daueraufenthalt wenden auf Anträge ab dem 1. Oktober eine Einkommensprüfung an; die gesamte Neufassung gilt ab dem 1. April 2027. Für ein ausländisches Unternehmen, das zehn Führungskräfte mit Familien nach Japan entsendet, ist das Verwaltungsbudget von einer Rundungsdifferenz zu einem eigenen Posten geworden.

Auch der Weg für Gründer ist enger geworden. Seit dem 16. Oktober 2025 verlangt das Business-Manager-Visum 30 Millionen Yen eingezahltes Kapital statt bisher 5 Millionen, dazu mindestens einen Vollzeitbeschäftigten, Japanischkenntnisse auf JLPT-N2-Niveau beim Antragsteller oder einem Mitarbeiter sowie drei Jahre Führungserfahrung oder einen einschlägigen Masterabschluss. Bisherige Inhaber haben bis zum 16. Oktober 2028 Zeit — kleine Unternehmen in ausländischer Hand werden es also bei den Verlängerungen der nächsten zwei Jahre spüren. Im Mai forderte eine Petition mit 53.000 Unterschriften eine Überarbeitung; die Regierung hat nicht nachgegeben.

Immobilien sind die dritte Tür. Seit dem 5. Oktober 2026 wird bei der Neueintragung einer Privatperson als Eigentümer eines Grundstücks oder Gebäudes ihre Staatsangehörigkeit in der internen Suchdatei des Grundbuchs erfasst, belegt durch Pass oder Aufenthaltskarte. Sie erscheint nicht im öffentlichen Auszug, beschränkt das Eigentum nicht, und Unternehmen sind ausgenommen. Doch der Staat erhält Daten, die er bisher nicht hatte — und das genau dann, wenn die Regierung von Premierministerin Sanae Takaichi eine umfassendere Grundsatzpolitik zu ausländischen Einwohnern vorbereitet, die sie bis zum Ende des Fiskaljahres im März 2027 fertigstellen will, und die Regierungskoalition ein Gesetz zu Grundstückskäufen durch Ausländer versprochen hat. Zusammen gelesen ist die Richtung eindeutig: Japan verschließt sich ausländischem Kapital nicht, es verlangt, dass dieses Kapital sichtbar, ansässig und langfristig engagiert ist.

Japan will ausländisches Kapital mit Substanz.

Tag 1 bis 30: die Kette kartieren. Listen Sie jedes japanische Unternehmen auf, an dem Sie, Ihre Muttergesellschaft, Ihre Fonds oder Ihre Co-Investoren direkt oder über eine Auslandsgesellschaft beteiligt sind, und gleichen Sie es mit der neuen Sektorliste ab — vor allem alles, was Cloud, Rechenzentren, KI, Robotik oder Cybersicherheit berührt. Wird ein Geschäft, das Sie gerade verhandeln, nach dem 4. Januar 2027 vollzogen, gehen Sie davon aus, dass die neuen Regeln gelten, und fragen Sie Ihre Berater, ob ein Auslandsschritt in Ihrer Struktur nun eine Anmeldung in Japan auslöst. Planen Sie Puffer ein: Die Prüfung bei Yageo dauerte rund sieben Monate.

Tag 31 bis 60: die Menschen einpreisen. Nehmen Sie Aufenthaltsgebühren, das Kapital für das Business-Manager-Visum und japanischsprachiges Personal ins Eintrittsbudget auf, nicht in die Reserve. Hängt Ihre Präsenz in Japan heute am Business-Manager-Visum eines Gründers, planen Sie die Verlängerung 2028 jetzt: Entweder Sie statten die Gesellschaft mit 30 Millionen Yen aus und stellen den geforderten Mitarbeiter ein, oder Sie strukturieren so um, dass Ihr Team per konzerninterner Entsendung aus einer ordentlich kapitalisierten Tochter kommt. Halten oder planen Sie Immobilien, entscheiden Sie bewusst, ob eine Person oder das Unternehmen als Eigentümer eingetragen wird — die Regel vom 5. Oktober gilt nur für Privatpersonen, die bestehenden FEFTA-Meldungen nach dem Erwerb durch Gebietsfremde gelten in beiden Fällen.

Tag 61 bis 90: bauen oder kaufen entscheiden. Die Zahlen zeigen: Die schnellsten ausländischen Neueinsteiger 2026 kaufen. Natixis hat kein Team eingestellt und auf Mandate gewartet, sondern eine 17 Jahre alte Firma mit Beziehungen, Erfolgsbilanz und dem Vertrauen der Aufsicht gekauft. Für ein ausländisches Unternehmen mit Japan-Plänen kann eine kleine, gut gewählte Übernahme — ein Vertriebspartner, eine Agentur, ein Systemintegrator ohne Nachfolger — Lizenzen, Kunden und zweisprachige Mitarbeiter auf einmal bringen, und eine saubere FEFTA-Akte wird in der Verhandlung zum Vorteil. Genau daran arbeitet Medusa Japan von Osaka aus mit seinen Kunden: ausländische Unternehmen mit dem richtigen japanischen Partner oder Übernahmeziel zusammenbringen und die lokale Marke und KI-Werkzeuge aufbauen, die das erste Jahr zählen lassen.