La bienvenida a dos velocidades de Japón: los compradores extranjeros adquirieron un récord de 6,2 billones de yenes en empresas japonesas hasta septiembre — mientras Tokio sube el listón para quien compra, quien se queda y quien es propietario

Las cifras no dejan lugar a dudas. Según datos de RECOF citados por Nikkei el 13 de octubre, los inversores extranjeros compraron 326 empresas japonesas entre enero y septiembre de 2026, más de un 20 % más que un año antes. El valor de esas operaciones alcanzó unos 6,2 billones de yenes, un 40 % más y ya por encima del total de 2025, que a su vez fue un récord con 6,2 billones de yenes en 372 operaciones. En esos mismos nueve meses, el valor total de las fusiones y adquisiciones con empresas japonesas cayó un 20 %, hasta 22 billones de yenes. Es decir, mientras los compradores japoneses se detenían, los extranjeros aceleraban.

Tres fuerzas lo explican. El yen débil abarata los activos japoneses en dólares y euros. La presión de la Bolsa de Tokio sobre las empresas que cotizan por debajo de su valor contable, y la venta progresiva de participaciones cruzadas, han sacado al mercado más filiales y negocios no estratégicos. Y los fundadores de empresas medianas, muchos sin sucesor, están vendiendo. El resultado también se ve a largo plazo: el stock de IED entrante en Japón alcanzó un récord de 61,2 billones de yenes a finales de 2025, 7,9 billones más en un solo año, según cifras de la Oficina del Gabinete basadas en estadísticas del Ministerio de Finanzas y del Banco de Japón. El Gobierno aspira a 120 billones en 2030 y 150 billones en la primera mitad de la década de 2030; llegar a 120 billones exige crecer en torno a un 14 % anual, más o menos lo que se logró en 2025.

Esta semana dejó un ejemplo claro de cómo las empresas extranjeras usan las adquisiciones para entrar en Japón. El 20 de octubre, Bloomberg informó de que Natixis, la banca corporativa y de inversión del grupo francés BPCE, había acordado comprar Sangyo Sosei Advisory, una firma de Tokio fundada en 2009, descrita como el primer asesor financiero independiente de Japón, especializada en tecnología, medios, telecomunicaciones e infraestructuras. El precio no se ha revelado y la operación necesita la aprobación de la Agencia de Servicios Financieros. El cofundador Gary Chan, ex director general de UBS, dirigirá un nuevo negocio de banca de inversión, activos reales y fusiones y adquisiciones, y el equipo se incorporará a la sucursal de Natixis en Japón el 1 de enero de 2027. Citigroup, Goldman Sachs y UBS también han fichado banqueros sénior en Tokio este año. Construir desde cero un negocio de asesoría en Japón exige años de relaciones; comprar uno, un trimestre.

Esos mismos compradores se enfrentan ahora a un filtro más fino. La Dieta aprobó el 29 de mayo de 2026 la reforma de la Ley de Divisas y Comercio Exterior (FEFTA); se promulgó el 5 de junio, el Comité de Inversión Extranjera de Japón se creó el 29 de junio y el reglamento de desarrollo se publicó el 16 de septiembre. Los cambios principales entran en vigor el 4 de enero de 2027 y, tras una transición de 30 días, se aplican en general a las inversiones realizadas desde el 3 de febrero de 2027. El comité lo copresiden el Ministerio de Finanzas y la Secretaría de Seguridad Nacional, con Exteriores, el METI y Defensa como miembros principales; los bufetes ya lo llaman el CFIUS japonés.

Tres cambios importan sobre todo a las empresas extranjeras. Primero, las operaciones indirectas: si un inversor extranjero compra el 50 % o más de una sociedad extranjera que a su vez tiene acciones de una empresa japonesa, esa operación en el extranjero puede requerir ahora notificación previa en Japón. Para los inversores calificados de alto riesgo, el umbral baja al 1 % de una cotizada japonesa o a una sola acción de una no cotizada. Segundo, una facultad de revisión: cuando un inversor de alto riesgo toma el 10 % o más de una empresa japonesa fuera de los sectores designados, las autoridades pueden investigar durante cinco años tras el cierre. Tercero, la lista de sectores sensibles se redefine según lo que hace la empresa — ciberseguridad, nube y centros de datos, IA y robótica avanzada — y añade sensores magnéticos, parte de la fabricación de cascos de buques y ciertos fármacos.

Aquí la historia de la IA se cruza con la de las adquisiciones. Una empresa extranjera de software o IA que tome una participación en un operador japonés de centros de datos, una start-up de robótica o un distribuidor de servicios en la nube queda ya de lleno en la zona controlada, aunque el acuerdo se firme en Singapur o en Delaware. La aplicación ya es real: en abril de 2026, las autoridades recomendaron a MBK Partners abandonar su oferta por Makino Milling Machine, la primera recomendación de este tipo en unos 18 años, y la OPA de Yageo sobre Shibaura Electronics en 2025 solo se autorizó con medidas de mitigación tras unos siete meses de revisión. La mayoría de las operaciones siguen aprobándose. Pero una operación limpia exige ahora una cadena de control limpia y tiempo para la revisión en el calendario.

Si la FEFTA decide quién puede comprar, las normas de inmigración deciden quién puede quedarse para dirigir lo comprado. El 1 de octubre de 2026, la tasa del permiso de residencia permanente pasó de 10.000 a 200.000 yenes, y las tasas por cambio o renovación de estatus van ahora de 33.000 yenes para un año a 75.000 yenes para cinco años o más. Las directrices revisadas de residencia permanente aplican un requisito de ingresos a las solicitudes presentadas desde el 1 de octubre, y la revisión completa se aplicará desde el 1 de abril de 2027. Para una empresa extranjera que traslada a diez directivos con sus familias, el presupuesto de trámites ha pasado de ser un redondeo a ser una partida.

La vía de los fundadores también se ha estrechado. Desde el 16 de octubre de 2025, el visado Business Manager exige 30 millones de yenes de capital desembolsado, frente a 5 millones antes, además de al menos un empleado a tiempo completo, japonés de nivel JLPT N2 en el solicitante o en un empleado, y tres años de experiencia directiva o un posgrado pertinente. Los titulares actuales tienen hasta el 16 de octubre de 2028 para cumplir, de modo que las pequeñas empresas de propiedad extranjera lo notarán en las renovaciones de los próximos dos años. En mayo, una petición con 53.000 firmas pidió al Gobierno revisar las normas; no lo ha hecho.

La propiedad inmobiliaria es la tercera puerta. Desde el 5 de octubre de 2026, cuando un particular se inscribe por primera vez como propietario de un terreno o un edificio, su nacionalidad se anota en el archivo interno de búsqueda del registro, con pasaporte o tarjeta de residencia. No aparece en el certificado público, no restringe la propiedad y las empresas quedan excluidas. Pero el Estado obtiene datos que antes no tenía, justo cuando el Gobierno de la primera ministra Sanae Takaichi prepara una política básica más amplia sobre residentes extranjeros, que se ha comprometido a cerrar antes del fin del ejercicio fiscal, en marzo de 2027, y cuando la coalición gobernante ha prometido una ley sobre la compra de suelo por extranjeros. Vistas en conjunto, la dirección es coherente: Japón no se cierra al capital extranjero; le pide que sea visible, residente y comprometido.

Japón quiere capital extranjero con sustancia.

Días 1 a 30: mapear la cadena. Haga una lista de todas las empresas japonesas en las que usted, su matriz, sus fondos o sus coinversores tienen acciones, directamente o a través de una sociedad extranjera, y contrástela con la nueva lista de sectores, sobre todo lo que toque nube, centros de datos, IA, robótica o ciberseguridad. Si una operación que negocia se cerrará después del 4 de enero de 2027, asuma que se aplican las nuevas normas y pregunte a sus asesores si algún paso en el extranjero de su estructura activa ahora una notificación en Japón. Deje margen en el calendario: la revisión de Yageo duró unos siete meses.

Días 31 a 60: poner precio a las personas. Incluya las tasas de residencia, el capital del visado Business Manager y la contratación de personal con japonés en el presupuesto de entrada, no en la partida de imprevistos. Si hoy su presencia en Japón depende del visado Business Manager de un fundador, planifique ya la renovación de 2028: o capitaliza la sociedad con 30 millones de yenes y contrata al empleado exigido, o reestructura para que su equipo llegue con un traslado intraempresarial desde una filial bien dotada. Si tiene o piensa comprar inmuebles, decida conscientemente si el titular inscrito debe ser una persona o la empresa: la norma del 5 de octubre solo afecta a particulares, mientras que los informes FEFTA posteriores a la adquisición para no residentes siguen aplicándose en ambos casos.

Días 61 a 90: decidir entre construir y comprar. Las cifras lo dejan claro: los entrantes extranjeros más rápidos de 2026 están comprando. Natixis no contrató a un equipo para esperar mandatos; compró una firma de 17 años con relaciones, historial y la confianza del regulador. Para una empresa extranjera con un plan para Japón, una adquisición pequeña y bien elegida — un distribuidor, una agencia, un integrador de sistemas sin sucesor — puede aportar a la vez licencias, clientes y personal bilingüe, y un expediente FEFTA limpio se convierte en un activo en la negociación. Ese es el trabajo que Medusa Japan hace con sus clientes desde Osaka: conectar a empresas extranjeras con el socio o la empresa objetivo japonesa adecuada, y construir la marca local y las herramientas de IA que hacen que el primer año cuente.